Народный артист России, лауреат четырёх Государственных премий России, заслуженный деятель искусств Польши. С 2003 по 2024 год — художественный руководитель Александринского театра. С 2024 года — Президент Александринского театра. С 2022 года — председатель Совета Ассоциации национальных театров.
Родился в 1946 году в Москве. После окончания театрального училища им. Б. В. Щукина при театре им. Евг. Вахтангова (курс Бориса Захавы и Марианны Тер-Захаровой) 15 лет работал режиссёром в Московском театре «Современник».
В 1985 году возглавил Московский театр им. М. Н. Ермоловой. По признанию прессы, программный для Фокина первый в Театре им. Ермоловой спектакль «Говори…» означал для театральной России поворот к новому театральному мышлению. За этот спектакль в 1987 году Валерий Фокин был удостоен Государственной премии РСФСР в области литературы и искусства.
В 1975-1979 гг. преподавал в ГИТИСе, в 1993-1994 гг. — в высшей Краковской театральной школе (Польша) и Токийском театре «Тоэн» (Япония). Вёл мастер-класс на европейских режиссёрских курсах в Испании, Швеции, Болгарии.
С 1988 года был председателем Комиссии по творческому наследию Вс. Э. Мейерхольда. В 1991 году, по инициативе Комиссии по творческому наследию Вс. Мейерхольда и при поддержке Союза театральных деятелей России и Союза архитекторов России, был основан Центр имени Вс. Мейерхольда (ЦИМ). В 2000 году Валерий Фокин удостоен Государственной премии России в области просветительской деятельности — «за сохранение, изучение и развитие творческого наследия Вс. Мейерхольда, создание Театрально-культурного центра имени Вс. Мейерхольда». Со дня основания до сентября 2011 года Валерий Фокин был директором и художественным руководителем ЦИМ, с сентября 2011 года являлся Президентом ЦИМ.
Спектакли в его постановке идут на сценах США, Польши, Венгрии, Германии, Швейцарии, Японии, Франции. В 2019 году по инициативе Валерия Фокина в России проведён крупнейший форум сценических искусств — Международная театральная олимпиада.
Среди наград Валерия Фокина: орден «За заслуги перед Отечеством» I степени «За большой вклад в развитие отечественной культуры и искусства, многолетнюю плодотворную деятельность», cпециальный приз жюри премии «Золотая маска» «За возрождение Александринского театра», премии имени Вс. Мейерхольда и К. С. Станиславского, орден Звезды Италии (Ordine della Stella d`Italia) степени Офицер (Ufficiale), XXXV театральная премия «Хрустальная Турандот» в номинации «За честь и достоинство» и др.